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中信证券：AI新方向不明 HALO或成焦点
中信证券李翀指出，随着AI扩张面临电力瓶颈，市场投资逻辑正从追逐轻资产高成长转向重估具有实体壁垒、难以被AI替代的“HALO”资产（重资产、低淘汰率）。这种叙事强调在AI颠覆背景下，实物稀缺性和低替代风险资产的“生存溢价”。文章深入剖析了HALO叙事的底层逻辑，解释了其如何引发全球市场分化，并为投资者在AI新方向不明朗时期提供了新的视角和策略建议，同时强调HALO更多是阶段性防御布局。
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AI HALO产业链深度解析
本文深入解析了近期备受关注的“HALO”概念，特别是其在AI领域的延伸——AI HALO产业链。文章首先回顾了HALO（重资产、低淘汰）的核心定义，并指出AI领域同样存在此类资产。基于国信证券研报，文章系统梳理了AI HALO的三大层级（算力服务输出层、算力基础设施层、核心硬件与元器件层）及16个细分行业，并引用海外科技巨头资本开支数据，分析了相关硬件与基础设施的投资机遇。
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